值得你投资的数字黄金！

我们经常将比特币称为“数字黄金”，因为它像金属一样，是一种潜在的价值储存手段。

与黄金一样，比特币的特点包括：

限量供应：最多供应2100万个。这种稀缺性意味着随着采用率的增加，价格可能会上涨。

越来越多的采用：就接受比特币作为支付方式的商家数量而言，比特币一直在获得越来越多的关注。2021 年，萨尔瓦多宣布比特币为法定货币而成为头条新闻。作为第一个这样做的国家，萨尔瓦多为比特币作为法定货币提供了一个很好的宏观案例研究。

潜在的通胀对冲：货币刺激目前正在侵蚀全球购买力，而比特币可能会表现出色，因为它不像传统货币那样受到通胀操纵。

投资组合多元化的好处：比特币是一种不相关的资产。

可分割且透明：比特币独有特征。

比特币的有限供应造成稀缺性，随着时间的推移价值翻倍

比特币的存世量将只有 2100 万个。这个供应上限是有意设计的，是比特币的主要特征之一。此外，比特币还被程序编写为“减半”。

减半被定义为比特币生产率减少 50% 的区块奖励，大约每四年发生一次。这意味着新比特币进入流通的速度会随着时间的推移而减慢，直到最终达到零（估计发生在 2140 年左右）。

比特币减半通常与爆炸性回报相关

显示比特币回报百分比的条形图，以及显示比特币价格峰值的折线图叠加

这些减半程序增加了比特币开采的难度，并且会在达到供应上限之前发生。此外，比特币固有的有限供应意味着它不会像法定货币那样受到通货膨胀的影响。

世界各国央行的货币供应量出现了前所未有的增长，有效削弱了本国货币的购买价值。相比之下，比特币的供应有限和随着时间的推移采矿难度的增加可能支持比特币作为长期价值储存和黄金替代品的想法。

下一次减半预计将于 2024 年 4 月发生。从历史上看，比特币的价格在减半前后都会上涨。

下图表明当前周期与 2013 年和 2017 年发生的前几个周期非常相似。

比特币的采用仍在继续

在早期，比特币主要由一小群科技爱好者使用。由于使用案例有限，而且很少有商家接受它作为一种支付方式，因此获得它既困难又麻烦。2023 年，随着比特币变得更加主流，其采用率大幅增长。

现在，商家和企业比以往任何时候都更愿意接受比特币作为一种支付方式，并且基础设施的建立是为了让普通人更方便地使用比特币。用户友好的钱包、交易所和市场的发展消除了比特币早年存在的技术进入壁垒。

机构投资者对比特币的兴趣也有所增加。对冲基金、资产管理公司和捐赠基金越来越认识到比特币作为价值储存手段和有效的投资组合多元化工具的潜力，特别是当从具有对冲通胀潜力的不相关资产的角度来看时。大约价值 50B 美元的比特币现在由 ETF、国家、上市和私人公司持有。

BTC 持有量显示 ETF、国家、上市公司和私营公司持有的比特币价值的条形图（单位：十亿美元）

Layer 2（例如 BlockStream 的 Liquid）可能是推动比特币采用的下一步，因为它们允许可扩展性和定制，同时保留了比特币的许多安全属性。我们相信闪电网络建立在比特币区块链之上，以更低的成本和更快的速度突破了比特币支付功能的界限。

比特币网络即将推出的一项值得注意的第 2 层开发是 RGB。这一发展很重要，因为它使得能够在比特币区块链之上创建和管理数字资产。股票、债券、房地产甚至其他加密货币等资产都可以在比特币网络之上发行和交易，从而增加了新的功能层。

RGB 协议被设计为可扩展且不占用资源，允许用户创建和管理数字资产，而无需对底层比特币网络进行大量更改。它可以集成到现有的比特币钱包和基础设施中，从而使开发人员和用户更轻松地创建和管理数字资产。RGB 有潜力扩展比特币的用例，使其成为对开发人员和用户而言更加通用和有用的平台，

潜在的通胀对冲

COVID-19 大流行后，全球货币供应量出现前所未有的增长，导致广泛的通货膨胀，削弱了现有法定货币的购买力。比特币作为潜在通胀对冲工具的作用日益成为投资决策的核心话题。

正如前面提到的，这个想法的基石在于其有限的供应和去中心化的性质。与政府和央行可以印制的法定货币不同，比特币的供应量是固定的，随着减半事件的影响供应量增长每 4 年减少 50%。

比特币不会受到法定货币供应增长造成的通胀压力，这对于担心通胀对其投资组合及其后续购买力影响的投资者来说是一个有吸引力的选择。   比特币的去中心化性质使其不受可能导致货币贬值的地缘政治事件或经济政策的影响，例如量化宽松（QE）或政府过度支出。

比特币在投资组合中的作用

如果比特币越来越多地被用作具有货币价值的资产，那么它在投资组合中可能扮演什么角色？

比特币可能会增加投资组合的多元化，因为它与传统资产类别的相关性较低。

比特币与纳斯达克的相关性大幅下降:

彭博图表显示比特币和纳斯达克之间的相关性

比特币的配置还可能提高机构投资组合的风险回报状况。

如下图所示，对比特币的小额配置显著提高了传统 60% 股票和 40% 债券投资组合配置组合的累积回报，同时对整体投资组合波动性的影响极小。

小额比特币配置改善了投资组合的优势（2012 年 2 月 1 日 - 2023 年 8 月 31 日）

下图显示了历史上表现优于比特币的数字资产的百分比。迄今为止，数字资产价格离散度已达到极端水平。这种性能差距受到两个关键事件的影响。

首先，2023 年 6 月 2 日，Patrick McHenry 提出了将加密货币分类为证券或商品的指南。随后，6 月 5 日，美国证券交易委员会 (SEC) 起诉币安和 Coinbase 涉嫌以未注册的证券交易所和经纪公司的身份运营，随着人们越来越多地猜测其他数字资产将从热门交易所退市，比特币表现优于大盘，比特币年初至今表现出色。

显示数字资产表现优于比特币的百分比的折线图

比特币为何比黄金更闪耀？

虽然比特币具有黄金的一些特征，但我们认为，以下差异可能使其更加优越。

可分割：作为一种实物资产，黄金在一定程度上只能被分割成更小的单位，这使得较小的交易变得繁琐，在某些情况下甚至不切实际。但比特币最多可整除小数点后八位（最小单位称为“聪”），因此更容易用于微交易。

透明度：所有已经发生或将要发生的交易都可以在比特币区块链上公开获取。这一特性使得比特币难以操纵且无法伪造，从而增加了对网络的信任。黄金缺乏同样程度的透明度——在交易时，交易细节，例如买家、卖家和价格，通常不公开。缺乏透明度可能会使验证所交易的黄金的真实性变得更加困难，并可能导致欺诈和操纵的风险增加。

总体而言，虽然黄金在世界各地几个世纪以来一直被用作价值储存和交易手段，但与比特币等数字资产相比，其缺乏透明度使得验证和跟踪更具挑战性。

随着通货膨胀给全球投资者带来挑战，黄金和比特币都可能成为保护购买力的潜在对冲工具。凭借比特币的可分割性和透明度等优点，我们将其视为黄金的竞争对手，并相信它可能会在散户和机构投资者中获得更多采用。

注：所有内容仅代表作者个人观点，不是投资建议，也不应以任何方式解释为税务、会计、法律、商业、财务或监管建议。在做出任何投资决定之前，您应该寻求独立的法律和财务建议，包括有关税务后果的建议。