一文给你讲透货币供应量指标M0、M1，M2

你是不是经常在财经新闻中听到M0、M1和M2，却又不知道什么意思？今天一篇文章给你讲透它们的含义和在股市行情预测中的运用。

1、什么是M0、M1和M2？

M0、M1、M2都是表示货币供应量的指标。货币供应指的是一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。依据货币的流动性强弱，可以把货币划分为基础货币（M0）、狭义货币（M1）和广义货币（M2）（按照流动性大小排名：M0>M1>M2）。 而在一些统计报告中，一般都会先出现M2的身影，因为M2是通常所说的货币供应量。

M0（基础货币）=市场上流通中的现金

M0表示基础货币, 是指在市场中流通的现金，也就是在银行体系之外的，居民手里的现钞和企业单位的备用金（不包括商业银行的库存现金）。现金随时可以作为流通手段和支付手段，是流动性最大、最活跃的货币。

M1（狭义货币）= M0+单位活期存款

在M0的基础上，加上流动性仅次于现金的单位活期存款就是M1。这里的单位包括企事业单位、农村存款、机关团体部队存款。单位活期存款虽不如现金方便，但作为企业生产周转资金也是可以随时提取的。这个指标更好地反映了市场上的短期流动性状况，能较好地体现现实购买力。

M2（广义货币）= M1+单位定期存款+个人储蓄存款（包括定期和活期）+其他存款

在M1的基础上，增加了一些非立即流动的项目（如单位定期存款、个人储蓄存款及其他存款）就得到M2。个人活期存款不像单位活期存款，可以开支票进行流动。所以个人活期存款计入到了M2。证券公司的客户保证金、住房公积金中心存款、余额宝这类的货币基金,, 理财产品的资金都属于M2。M2反映了现实和潜在的购买力。

M2与M1的差额部分称为准货币，这部分货币不能直接支付、流通，但是可以随时兑换成可流通的货币，是一种潜在货币。

另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等，M3是根据金融工具的不断创新而设置的。

2、如何使用M0、M1和M2指标？

M0代表的是现金，流动性最大、最活跃，与日常消费密切相关。然而随着电子支付的发展，现金的使用场景越来越少，因此M1和M2指标要更加重要一些。

M1除了现金外，最主要的就是用于企业发展的活期存款，反映的是现实购买力。

M2可以大致看成市场中所有钱的总和，反映了全部可能的购买力。

M1被看做是那些“活跃”的钱，而M2-M1则被戏称为“死钱”。 这里的“死”和“活”是相对于经济活动而言的。M1中包含着企业活期存款，它们流动性较高，直接促进经济活动，因此可以被戏称为“活钱”；相比之下，M2中居民存款中的定期存款占了大头，流动性较低，只有在部分被消费后才会转化为企业活期存款，对经济活动的推动相对较弱，因此被调皮地戏称为“死钱”。其他形式的存款、理财产品、财政存款、银行间存款等，都不直接参与经济活动，被归为“死钱”。其中，最“死”的货币是定期存款，一旦M1变成定期存款，很可能在短时间内就基本退出了经济舞台。

因此，M1是重要的流动性和经济活跃度指标，只有当M1的增速较快时，才能够反映经济活动的蓬勃发展。而M2通常也是观察货币流动性的关键指标，大家时常听到的“放水、货币宽松”这样的词，看的就是M2。

3、什么是M1与M2剪刀差？

M2增加说明市场上钱的总量多了，但是多出来的钱有没有流进实体经济中，还要看M1的变化，毕竟M1代表的是现实购买力。M1增速快：说明大家消费欲望强烈，经济活跃。 M2增速过快：说明长期投资和存款比较活跃。 所以，常用M1与M2剪刀差（M1增速—M2增速）来判断全社会资金的活跃程度，它能够直接反映对未来经济的预期，可以作为判断信用和经济的先行指标。

剪刀差扩大，M1增速大于M2时，说明活钱增多，意味着消费需求旺盛，有经济活动增强预期，此时股市容易有机会。 剪刀差缩小，M2增速大于M1时，说明死钱增多，可能表明经济活动放缓，企业和个人更倾向于储蓄而非投资。

4、如何利用M1与M2剪刀差进行市场预测？

M1-M2剪刀差是货币供应量的活化指标，代表市场资金流向趋势，增速差的走势跟市场行情基本同步，甚至还能提前一点，所以这个指标特别有用，特别是要抓那些大趋势的拐点，当增速差长期向上或者向下然后发生转折的时候，市场跟着转势的可能性就非常大。

比如2019年，M1-M2增速差见底开始回升，那么股市其实就很有可能回升，而2021年初则刚好相反，增速差见顶调头向下，股市也有很大可能开始下行。从2024年1月开始，M1-M2增速差在负值区间阶段性见顶转折，并一路下#深度好文计划#行，6月份的剪刀差已经到了-11.2%, 几乎到了2022年疫情风控最严重时的程度。可见今年上半年的企业业绩和经济复苏双双落空，居民、企业和政府都没钱，也都不愿花钱，整个市场的消费投资意愿已经降到冰点。政府财政政策再不发力，解决信贷通道受阻，消费疲软的问题，后面可能会有更大的风险。换一个角度，如果剪刀差后面能反转上行，那么现在就是一个无人问津处的买入点。