王文、周洛华：用“四个自信”确立货币主权

8月5日，人民币对美元汇率有所贬值，突破7元，随后美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。

在中美贸易战背景下，一时关于人民币是否会“一泻千里”、中国货币是否稳定的疑虑开始蔓延。在打消各方疑虑之前，不妨先讲一个货币史上的著名案例：

公元前1世纪，凯撒为远征高卢而筹措军费。当时，罗马帝国境内的银矿数量并不多，于是，凯撒下令将含银量将近98%的罗马银币重铸成含银量较低而面值不变的银币，以此兑付了军饷。但是，令人惊奇的是，当时罗马境内的物价水平不仅没有上升，反而出现了下降。罗马帝国的公民们愿意为这个节节胜利的帝国，这个给他们带来繁荣、安全和秩序的帝国承担暂时的困难。

这个案例说明，黄金和白银都不是货币真正的锚，货币真正的锚是人心。只有当人们对自己国家的体制缺乏信心的时候，真金白银才被用于货币发行的锚，以便重建人们对货币的信心。

正如央行在人民币“破7”后的回应一样：人民币汇率贬值，是由市场力量推动和决定的。美国财政部这么着急贴标签，未免过于“宽以待己，严以待人”。人民币汇率走势长期不取决于意外因素，而取决于中国经济基本面。长期看，人民币不具备大幅贬值基础。

货币发行的基础是人民对国家的信心

尽管“真金白银”曾经在很长一段时间里被认为是天然的货币，但是，人们对于贵金属的信任更多程度上却是源自于人们对政府过度投放纸币的担心。如果没有这种担心的话，贵金属可能一文不值。“股神”巴菲特很早就说过，“如果火星人在观察地球的话，他们一定认为我们疯了，我们千辛万苦地把黄金从地下挖出来，然后再把它小心翼翼地运到另外一个地方埋起来”。

英国是世界上最早实行金本位的国家，但是，绝大多数英国民众并不理解所谓的金本位并不是基于黄金储备的规模而发行纸币，而是基于承诺和信任的一种机制。严格意义上的金本位指的是“见票即付”的承诺，即英格兰银行承诺向纸币持有人兑付法定数量的黄金。

由于绝大多数民众都对英格兰银行的承诺深信不疑（英语中甚至有一句谚语，形容一个人可靠的时候，人们会说“他像英格兰银行一样可靠”）。所以，几乎没有人会去向银行申请兑付实物黄金，大家都安心持有英格兰银行发行的纸币。基于民众有些盲目的信任，英格兰银行实际发行的纸币规模远远超过其黄金储备量。到第一次世界大战前，由于长期穷兵黩武，扩军备战，英国发行的纸币规模约相当于其黄金储备量的5倍。

英格兰银行（资料图/视觉中国）

由此可见，支撑金本位乃至任何一个货币发行制度的基础并不是黄金，而是那些相信大英帝国能够给他们带来繁荣和尊严的民众对这项货币制度的信心。

但是，人民的信心又是怎么来的呢？来自于每天早晨他们去检查英格兰银行的地下金库中是否有足够的黄金储备吗？当然不是。两百多年前，人们就知道英格兰银行的纸币发行量大于其黄金储备。难道是因为民众相信大英帝国有足够的能力在未来获得更多的黄金储备以兑付现在过度发行的纸币吗？也不是。因为英格兰银行发行纸币的速度始终快于其积累黄金储备的速度。那们，人们信心的基础到底是什么呢？应该是对当时英国体制的信心。

尽管早在第一次世界大战之前，就已经有多种证据表明英国的黄金储备不足以兑付其纸币发行量，但是，人们仍然选择性忽略这些证据。在英国实行金本位后近百年的时间里，英国曾经有过短期的资产价格下跌，也曾经有过个别金融机构的倒闭，但没有发生过大规模的金融危机。这些现象说明了人们对一个国家体制的信心也是该国货币发行的根本性的、也是最可靠的基础。

公元前2世纪，迦太基英雄汉尼拔为父兄报仇，率军远征罗马，他一路势如破竹打到了离罗马城最近的波坦尼克镇。第二天早晨，镇上的居民按照原定计划拍卖了一个农场，在占领军的眼皮底下，这个农场居然叫出了“天价”。据说，汉尼拔得知此事以后，一声叹息，他感觉罗马帝国此刻仍然是不可战胜的，因为，罗马帝国的公民用这种方式表达了他们对罗马的信心。

汉尼拔（资料图/维基百科）

纵观世界货币史，我们可以梳理出一个清晰的脉络：信心是资产定价和货币发行的根本基础。但是，信心不是一个虚无的东西，不是一个一经宣传就能够弥漫于社会，浸润于人心的信念。如果我们认为信心是可以仅仅通过宣传来建立的话，我们就违背了马克思主义的唯物史观。

人们对货币发行体系的信心来源于事实，这些事实包括：我们的经济增长方式是符合人的本性的，我们满足了人的需求，提升了人的价值，捍卫了人的尊严，实现了人的梦想，我们所捍卫的体制、我们所信仰的理论、我们所遵循的道路和我们所倡导的文化，这些都能够化作实实在在的经济发展成就，给人们带来希望，并最终赢得人民的信任。总之，我们的自信是干出来的，不是说出来的。

金融体系中最核心和最基础的货币发行问题事关国之根本，其重要性远远超过了金融学的范畴。人民对我们体制的赞成和拥护是验证我们经济增长方式最好的办法，也是奠定货币发行体系最根本的保障。只要人民对货币发行体系有信心，货币的购买力就会保持稳定，整个社会的激励机制和价值观就会得到维护和捍卫，货币政策就能够发挥应有的作用，金融体系就能够防范和化解风险。

从这个意义上讲，基于中国特色社会主义的道路自信、理论自信、制度自信和文化自信是我们整个金融体系的基础，尤其是我们建立独立的货币发行体系的基础。