从一家比特币挖矿公司，看AI狂飙带来的发展机遇

文件编号：A606/0655

刊发时间：2026年6月30日

从一家比特币挖矿公司，看AI狂飙带来的发展机遇

至2030年数据中心投资将达7万亿美元，总耗电945太瓦时，年均增长约15%。除硬件设施外，电力供应已成为人工智能竞赛最关键的领域。

王能全

人工智能，即AI，Artificial Intelligence，可能是目前世界上最热的行业，当今全球正处于一轮AI设施建设的狂飙之中。对于能源行业来说，狂飙的AI带来了能源需求，尤其是电力需求的迅速增长，为全行业造就了新的发展空间。依据行业机构和专家的数据及资料，在简要从投资、能源需求等宏观层面说明这一轮AI狂飙概况的基础上，本文重点介绍AI狂飙带来的电力需求，并以一家比特币挖矿公司为例，展示AI狂飙给能源企业带来的难得的发展机遇。

天量的AI投资将带来迅速增长的能源和电力需求

2026年4月10日，世界经济论坛在其官网上宣称，我们正处于现代史上规模最大的基础设施建设进程之中。二十年来，软件主导了世界，但那个时代已经结束。芯片制造商英伟达如今市值已超过4万亿美元，超越了全球所有软件公司，硬件正在重新夺回数字经济的基石地位。

麦肯锡公司预测，到2030年数据中心投资将达到7万亿美元，其中仅用于人工智能工作负载的资金就达5.2万亿美元。美国五大云与AI基础设施企业，已承诺2026年资本支出达6600亿至6900亿美元，几乎翻倍于2025年的水平。科技领域资本支出目前已占GDP的1.9%，这一规模可与州际公路系统与阿波罗计划的总和相媲美。

全球范围的行动，已全面展开。欧盟推出2000亿欧元的《人工智能大陆行动计划》，沙特阿拉伯承诺斥资400多亿美元用于人工智能基础设施建设。中国宣布设立475亿美元的国家主导半导体基金，用于打造本土产业链并降低对外依赖。美联储的研究发现，2025年上半年与人工智能相关的贸易，推动了近半数商品贸易的增长。

AI在全球范围的大规模建设，必将带来能源需求的增长。国际能源署预计，2030年，数据中心的全球电力消耗预计将达到约945太瓦时，是2030年全球总电力消耗的约3%。从2024年到2030年，数据中心的电力消耗每年增长约15%，比其他所有行业总电力消费的增长速度高出四倍以上。

如果换算成石油的话，人工智能数据中心每天将消耗多少桶石油？行业专家詹姆斯·斯塔福德（James Stafford）2026年6月22日在“石油价格”网站刊文对此进行了测算。斯塔福德指出，早在2017年就计算过挖一枚比特币所需的石油数量，当时大约是每枚币需要20桶油当量，如今这一数字已接近500桶。

目前，全球比特币网络每年消耗的电力约为138至175太瓦时，每年大约挖出16.4万枚比特币，按当前的价格计算，每枚比特币的石油当量约为500桶，而较高估计值则超过600桶。

斯塔福德认为，比特币只是热身的节目，真正的能源故事是人工智能。根据国际能源署的数据，2024年数据中心消耗了全球约415太瓦时的电力。仅仅是为了让服务器持续运转，进行同样的转换，每天就需消耗大约67万桶油当量的石油。到2030年，预计这一数字将超过翻倍，达到945太瓦时，相当于每天需消耗约150万桶油当量的石油，等于一个中等石油生产国每天的石油产量。

人工智能竞赛并非关乎技术而是关乎电力

对于很多IT技术专家或普通的社会大众来说，不容易购买到并且持续涨价的显卡、内存和硬盘等硬件设施，是这一轮AI狂飙最让人难以接受的现实。不过，对于能源行业的专家来说，关注的则是迅速增长的电力需求以及如何保障电力的稳定供应。2026年6月21日，行业专家乔希·欧文斯（Josh Owens）就在“石油价格”网站刊文称，“人工智能竞赛并非取决于技术，而是取决于电力”。

两年半前，英伟达是一家市值3000亿美元的游戏芯片公司。如今，它是历史上最有价值的公司，市值超过4万亿美元。那些预见到未来并提前定位的投资者赚了几代人的钱，2023年初英伟达价值1万美元的股份如今价值超过13万美元。

事后看来，这种交易是显而易见的，但很少有投资者能实时抓住它。对人工智能计算的需求激增，高端芯片的供应无法跟上，而英伟达恰好是地球上唯一一家能够大规模生产人工智能经济所需产品的公司，这赋予了该公司几乎无限的定价权，并在此过程中改写了其估值。

芯片短缺带来的教训

找到瓶颈，找到拥有它的公司。看看英伟达到底发生了什么？ChatGPT于2022年11月上线，短短两个月内用户数量从零增长到一个亿。各大科技公司突然都急需人工智能算力，而且他们需要的仅是昨天才有的。

问题在于，高端显卡的设计需要数年时间，制造则需数月，而且需要专门设备，而全球仅有少数几家代工厂才能生产。英伟达，是唯一一家拥有这些芯片的公司。正是这种供不应求与需求迫切之间的巨大差距，使这家原本“普通”的半导体企业，变成了人类历史上最具价值的企业。

那么，这堂课的教训是什么呢？当整个经济都依赖于某种稀缺资源时，控制该资源的公司便能决定其价格，而需求与供给之间的差距越大，财富转移的规模就越大。类似的差距即将到来，但这一次不是芯片。

新的瓶颈几乎无人能够预料

英伟达可以销售台积电代工厂所能制造的全部Blackwell芯片，芯片的供应问题已基本解决。但这些芯片都需要电力才能运行。

一次ChatGPT查询消耗的能源，大约是谷歌搜索的10倍，训练下一代大语言模型所需电力相当于小型城市的消耗水平。行业预测显示，到2030年，人工智能数据中心的资本支出将达到约5.2万亿美元。高盛研究预计，与2023年相比，到2030年全球数据中心的电力需求将激增达175%。

电网并非为这种情况而建，它原本是为一个电力需求每年增长1%至2%的世界而设计的，这一点早已被数十年的预警所预测。如今，超大型科技公司却出现在公用事业公司的办公室，要求在三年内提供数百兆瓦的电力，但答案始终如一：我们无法满足这一需求。

伯克利实验室最近发现，美国超过70%的电网互联申请最终被撤销，原因在于电网根本无法容纳这些需求。“鲨鱼坦克”（Shark Tank）投资方、长期支持基础设施建设的凯文·奥利里（Kevin O'Leary）更进一步表示，目前计划在美国建设的数据中心中，有50%将永远无法建成。

这是新的瓶颈，而且比芯片短缺问题还要严重得多。

为何电力短缺将更加严重

芯片短缺，是一个持续18到24个月的制造问题。尽管在持续期间确实令人痛苦，但通过增加晶圆厂产能，这一问题最终得以解决。

电力短缺是一个持续十年的基础设施问题，没有捷径可走。新建核电站从获批到投入运行，需要10到15年；新建输电线路的许可和建设，则需8到12年。即使增加可再生能源发电，也需要经过数年的环境评估、电网接入研究以及公用事业部门的审批。无论投入多少资金，这些时间周期都无法缩短。

大型科技企业深知这一点，因此已经开始积极行动。为了支持其人工智能发展计划，微软已签署一项为期20年的协议，重启三里岛核电站，该电站自2019年以来一直处于停运状态。亚马逊以6.5亿美元的价格，购买了位于宾夕法尼亚州萨斯奎汉纳核电站旁的数据中心园区。谷歌则宣布与凯罗斯电力公司达成协议，共同开发小型模块化反应堆。元宇宙也在积极寻求类似的核能合作，并最近发布招标公告，计划引进最高达4吉瓦的新核能发电能力。

如今，稀缺、可靠且低碳的能源，已成为人工智能最关键的资产。全球资金最雄厚的企业正投入数十亿美元，等待数年时间将其锁定。

芯片短缺造就了历史上最具价值的公司，因为需求在不到两年的时间里超过了供应。试想一下，当同样的情况在电力领域持续十年时会发生什么？

投资者已经开始转向那些涉及人工智能基础设施不同环节的公司。随着低延迟连接、卫星通信和全球数据传输需求的增长，以及人工智能驱动的云基础设施发展，SpaceX公司吸引了越来越多的关注。Wolfspeed公司则提供更专业的解决方案，其生产的碳化硅半导体可提升数据中心、电网基础设施和电力系统等领域的能效。与此同时，博通公司（Broadcom）已成为人工智能热潮中最大的受益者之一，它为超大规模数据中心提供关键的网络硬件和定制AI芯片，使其能够实现高效运行。这些公司的表现凸显了一个对投资者日益重要的现实：人工智能竞赛的下一阶段，将不再仅靠软件取胜，而是依赖于支撑AI系统运行的物理基础设施，包括网络连接、电源管理与网络技术。

瓶颈已经移动……但公式却没变。那些通过英伟达发家的投资者并不需要复杂的论点，他们看到了瓶颈正在形成，并找到了掌控供应的公司，这才是整个交易的全部内容。

结论

芯片短缺使英伟达在不到三年内市值达到4万亿美元，那些早发现瓶颈的投资者获得了大多数人一生中难得一见的回报。

电力短缺与该行业在更大规模上的运营情况相同，需求更强，供应更紧张，解决这一约束需要十年而非两年。超大型企业早在之前就意识到了这一点，因此他们正在重启核电站并锁定20年合同，华尔街才刚刚开始跟上步伐。

在英伟达上创造财富的公式，可能正在以更大的规模重复上演，目前正是把握先机、在机构投资者反应过来之前行动的窗口期，而这个机会不会持续太久。

一家比特币挖矿公司站上了AI狂飙的风口

天量的投资、迅速增长的能源和电力需求等宏大叙事之外，AI狂飙到底能给带来什么？可能是普通的社会大众都会问的一个现实的问题。2026年6月28日，行业专家查尔斯·肯尼迪（Charles Kennedy）在“石油价格”网站刊发了“7万亿美元的人工智能热潮带来了世纪性的能源交易”一文，介绍了一家比特币挖矿公司利用AI狂飙带来的迅速增加的电力需求而站上风口的故事，为如何抓住这一轮发展机遇提供了一个典型的案例，非常具有参考的价值。

肯尼迪指出，你可能会认为“鲨鱼坦克”中的“完美先生”凯文·奥利里正在押注人工智能，但他其实并没有。他正在押注运营所需5万亿美元以上的基础设施，目前大量的资金正在流向这一领域。他押注的比特零公司（Bitzero），将成为最早突破人工智能最大瓶颈的电力公司之一。

当市场上的大多数公司仅关注于人工智能软件和半导体时，比特零却将目光投向了更远的地方。正是在这一背景下，2026年5月5日，比特零签署了一份为期15年的具有约束力的协议，以获取人工智能电力，这是该公司首次正式从低碳比特币挖矿转型为电力供应商，服务于价值5万亿美元且急需廉价电力的数据中心行业。

随着资金流入那些不可或缺的人工智能行业，这家由加密货币矿工转型而来的加拿大人工智能能源供应商，已在挪威、芬兰和美国获得了超过1吉瓦的低成本电力。

仅亚马逊一家预计2026年资本支出就将达到2000亿美元，其中大部分用于数据中心；微软预计支出约为1900亿美元；字母表公司预计支出也接近1900亿美元，而元宇宙已制定了一项到2028年投资6000亿美元的美国基础设施计划。目前的估计显示，2026年亚马逊、微软、字母表和元宇宙的总资本支出高达7250亿美元，主要受人工智能数据中心、芯片、电力和长期基础设施的推动。麦肯锡估计，本十年内还将有5.2万亿美元投入人工智能基础设施，这些资金将用于在人工智能能力投入运营之前，为土地、电力、设施、变电站和设备等提供资金。

今天宣布的半数人工智能数据中心可能无法建成，因为项目未能及时获得电力供应。超过70%的电力联网请求被撤销，仅有少数能够投入运营。根据隶属于美国能源部科学办公室的伯克利实验室最新研究，到2030年，全球数据中心的电力需求预计将达到约945太瓦时，相当于日本的总用电量。

电力供应，将决定谁能建成，谁不能建成。

AI建设清单正面临压力

今天宣布的大量人工智能数据中心可能永远无法完工，因为项目需要电力时却无法获得，这为像比特零这样的公司带来了优势，该公司已掌控着千兆瓦级的电力供应。

人工智能的需求正在迅速增长，但运行所需的电力却越来越难以获得、连网速度变慢，且输送成本不断上升。超过70%的电力互联请求被撤销，仅有少数能够投入运营。与此同时，全球数据中心电力需求预计到2030年将达到约945太瓦时，相当于日本的总用电量。

尽管投资者过去一直将半导体芯片视为人工智能热潮的关键因素，但现在显然，核心问题在于电力。而这正是像比特零这样具有前瞻性的加密货币企业，能够很好地利用人工智能电力缺口的原因。

比特零控股股份有限公司创始人兼首席执行官穆罕默德·巴卡什万（Mohammed Bakhashwain）称：“由于美国各地电价上涨，这在很大程度上是由于比特币挖矿和人工智能数据中心迅速扩张的强劲需求所驱动，比特币矿工们处于明显的优势地位，因为我们在趋势出现之前就锁定了电力供应。”

加密货币挖矿和人工智能都需要相同的基础设施：可靠的电力供应、先进的冷却系统，以及工业级的数据中心。

“当其他人仍在为电网接入、许可证和基础设施而奋斗时，比特零在过去四年里已经获得了这些资产，并且知道如何大规模运营能源密集型设施，这创造了宝贵的选择权。同样的兆瓦电力既可以用于比特币挖矿，也可以支持人工智能和数据中心的工作负载。在一个电力真正成为制约因素的市场中，我们认为灵活性是一种竞争优势。”巴卡什万说道。

全力推进计算史上最大繁荣

2026年6月早些时候，比特零完成了对其位于芬兰科克马基园区（Kokemäki）的多达520兆瓦项目的工程尽职调查，并计划在全面建设阶段达到1吉瓦的规模。初步计划于2027年上半年启动80兆瓦的一期项目，随着全面建设的推进，预计后续阶段将再建设400兆瓦至800兆瓦，而这只是其中的一个场地。

比特零在挪威的业务，已经作为一个完全建成的工业平台在运营。该公司的比特币挖矿运营成本低于每千瓦时四美分，这使得该矿场在不断叠加额外基础设施的同时，保持了活跃的状态并实现了盈利。

在纳姆斯科根（Namsskogan），下一批70兆瓦的电力计划于2026年第四季度并网发电，该计划直接与一条已确定的325兆瓦扩建走廊相关联，该走廊将沿现有电网容量进行扩建。

而在挪威，比特零正式宣布大举进军数据中心电力领域。2026年5月5日，比特零与OneQode网络公司签署了一份具有约束力的意向书，内容涉及比特零位于挪威纳姆斯科根数据中心站点的全部110兆瓦容量，该站点将根据基于GPU的AI工作负载签订为期15年的租赁合同。该协议在租赁期内隐含价值约为26亿美元，标志着比特零正式进军大规模AI数据中心基础设施市场。

这对比特零而言是双重胜利。当比特零在挪威挖矿时，会利用自身电力来从所生产的比特币中获取收入。根据人工智能协议，比特零通过将场地的电力容量和基础设施租赁给OneQode来获得收益。与此同时，OneQode则支付与设施内人工智能系统运行相关的电费账单。这意味着比特零能够从该场地获取持续的基础设施收入，而无需直接承担运行大规模AI工作负载所涉及的巨大长期电力成本。

据比特零管理层称，若达到110兆瓦的满负荷运行，纳姆斯科根项目每年可产生约1.76亿至1.78亿美元的收入。近期对协议进行的股东分析模型显示，基于租赁结构下的85%利润率假设，该项目潜在的年净收益约为1.51亿美元。

OneQode所追求的，正是比特零在斯堪的纳维亚地区所开发的丰富、低成本、低碳能源。挪威依靠水电供电，而芬兰则采用低成本的水电、核能、太阳能和风能的组合方式。

此外，美国北达科他州的业务布局为比特零带来了第二条运营通道，与美国市场需求紧密相连。该公司控制着该地区的电力支持型场地，使其置身于与北欧资产不同的定价和监管环境中。

在挪威、芬兰和北达科他州，运营模式保持一致：首先确保电力安全，分阶段将兆瓦级电力接入电网，并将这些产能部署到周期内回报最高的应用场景中，无论是挖矿、数据中心托管还是人工智能计算。

人工智能投资正在超过电网的供给

建造一个大型电源为数据中心供电，需要长达7年的时间。尽管如此，投资者一直在一个巨大的假设下运作：一旦所有数据中心都建成，电力就会神奇地存在，这就是数据中心炒作与电气化现实相遇的地方。

但确保供电并非易事，至少它需要电网研究、输电接入、许可、公用事业谈判和长期定价框架。电力需求正在激增，国际能源署预计，全球数据中心的电力使用量增长，是其他所有行业总电力需求增长速度的4倍。该机构预测，到2030年，数据中心的电力需求将大约翻倍，达到约945太瓦时。同样，高盛预计到2030年，数据中心的电力需求将比2023年水平飙升175%。这就像将整个国家接入到电网中。

电力采购业务，没有跟上数据中心建设的步伐。到2030年，将需要6.7万亿美元的资本，其中仅人工智能基础设施就需要5.2万亿美元，才能使数据中心的炒作成为现实。然而，到目前为止，预计支持这一需求的电网投资仅为7200亿美元左右。

挪威、芬兰和北达科他州已经获得了超过1吉瓦的电力，比特零已经控制了场地、许可证、电网接入和扩展能力，而人工智能开发人员则排队开始了7年的进程。

为何比特零的模式正受到关注

比特零正在建设大规模场所，依托安全且低成本的电力供应，以满足人工智能和高性能计算的需求，它并非在加密货币与人工智能之间做出选择，而是同时运营两者。比特币挖矿保持了产能运转并产生现金流，与此同时，这些设施也在不断扩展，以支持随着需求增长而增加的人工智能和高性能计算工作的负载。

“我们看到了高性能计算领域巨大的机遇，”首席执行官穆罕默德·巴卡什万表示，并指出该公司已有一支工程团队与微软和Nscale在挪威部署项目。公司已掌握土地、电力和基础设施资源，可建设大型园区，目前正将这些能力向人工智能租户开放。

该模式旨在捕捉来自同一兆瓦的两种收入来源：当前的挖矿业务，以及未来的高价值人工智能和托管服务。“我们希望兼得两全其美，即既获得高性能计算和AI带来的长期、投资级现金流，又能持有比特币的敞口，” 巴卡什万表示，从而使得这些场所在产能重新配置以承接更大、更长期合同的同时，得以继续运营。

比特零正在建设可随时部署到收益更高的市场的能力，这样同样的基础设施便能今天产生现金流，并随着人工智能需求的增长逐步扩展至更大规模的合同。

鉴于以上情况，比特零并非仅仅参与人工智能的建设，它可能已经拥有了其他人需要的部分基础设施，就像OneQode在2026年5月5日所做的那样。更重要的是，当这种逻辑逐渐形成时，资本可能会开始流向那里。

正是这一结构吸引了投资者的关注，凯文·奥利里并未将比特零定位为一家挖矿公司，而是称其为能源合同业务，该资产的核心是场地本身：以低成本获得电力，与土地、许可和持续负荷绑定。目前，挖矿业正在将这些电力进行货币化，而长期价值则在于向大型买方租赁计算能力与容量。奥利里称：“比特零所拥有的价值已经大幅上升，我认为随着时间的推移，市场会逐渐认识到这一点。”

肯尼迪最后指出，人工智能的迅猛发展，也正在将一些美国最大上市能源企业重塑为投资者关注的重点。作为美国国内最大的天然气生产商，EQT公司被普遍视为未来支撑电力需求增长的燃气发电燃料关键供应商；Vistra公司凭借其多元化的天然气、核能和可再生能源资产，已成为人工智能基础设施领域的重要参与者；而Constellation能源公司则因其作为全美最大无碳核能发电生产商的地位而受到广泛的关注。这些企业共同反映出市场日益清晰的趋势：人工智能竞赛已不再局限于芯片和软件，而是越来越关乎可靠且长期稳定的电力供应。随着电力成为制约人工智能发展的关键因素，那些已掌握能源资产和电网互联基础设施的企业，将占据更具战略性的地位。

人工智能，AI，是一段时间以来国内外关注的热点话题。2025年1月10日，我们撰写并刊发了“AI与能源”一文，较为全面地阐述了AI在石油天然气、能源和电力等行业的关键应用，文章引起了较好的反响。进入2026年以来，AI更热，已经进入了全球性的狂飙时期。作为一篇非学术而仅供轻松阅读的趣味性、科普性文章，从AI热带来的宏大叙事出发，以一家比特币挖矿公司为例，我们介绍了AI狂飙中这家企业的创富故事以及市场对其的评价，希望行业内外的众多企业能从中有所启发，更希望的是，行业和社会大众能紧紧抓住这一轮AI狂飙带来的难得的发展机遇！