货币银行学批判：学术谎言二，通胀来自央行印钱，与商行无关！

《货币银行学批判与重构》系列之六：

事件背景

20 世纪 70 年代，美国及西方国家出现严重 “滞胀”—— 高通胀与高失业并存。

主流经济学将其解释为货币超发的结果，并由此强化了一个社会共识：通货膨胀本质上是货币现象，根源是中央银行印钞过多。

此后数十年，全球教材与舆论几乎一致将通胀责任归于政府与央行，对商业银行信贷扩张在通胀中的核心作用长期轻描淡写，形成了系统性的认知误导。

正文

现代货币银行学向全世界灌输了一条 “铁律”：通货膨胀本质是货币现象，根源在于央行印钞太多。

只要物价上涨，矛头必然指向政府财政赤字、央行宽松放水；只要货币紧缩，就被视为治理通胀的正道。

这套叙事极其成功，以至于绝大多数民众、甚至不少专业人士都深信不疑：通胀是国家的锅，商业银行是无辜的。

但这是第二个贯穿百年的系统性谎言。

真实情况恰恰相反：引发日常通胀、推高资产价格、制造泡沫经济的主要力量，并非央行投放的基础货币（M1），而是商业银行通过信贷创造的广义货币（M2）。

把通胀全部归咎于央行，本质上是银行资本设计好的甩锅术，既掩盖自身的掠夺行为，又将社会不满引向公共部门。

从货币结构看，现代经济体中真正影响社会购买力的，是广义货币 M2，它占据流通货币总量的 90% 以上，而央行直接发行的基础货币只占很小一部分。

M1 的变动相对平稳，更多体现为现金与支付便利；M2 则随着商业银行放贷行为剧烈波动，直接决定社会总购买力。

房价暴涨、物价上行、资产泡沫，几乎都对应着 M2 的快速扩张，而非 M1 的简单增加。

商业银行创造货币的过程，本身就是通胀的直接来源。

当银行向房企、投资者、企业大规模放贷时，新货币直接进入市场，抢购土地、房产、原材料与商品，率先推高价格。

而普通民众的工资收入增长远远滞后于货币扩张速度，等于持有的货币被持续稀释。

这种 “先拿到钱的人掠夺后拿到钱的人” 的现象，正是信贷扩张带来的强制性财富转移，也是通胀最真实的社会含义。

教材刻意混淆两个概念：货币投放与货币创造。

央行投放基础货币，通常对应着外汇占款、财政支出等，有一定的物资与交易基础；而商业银行创造货币，则完全基于债务扩张，几乎不受实物财富约束，只受银行盈利动机驱动。

只要有利可图，银行就有无限动力放贷扩表，推动 M2 持续飙升，进而形成持续通胀压力。

西方经济学还刻意制造一个假象：通胀是政府为了弥补财政赤字而 “偷印货币” 导致的。

但在现实中，央行直接给财政印钱的情况极少，现代通胀的主要驱动力，是私人部门信贷狂欢 —— 房地产贷款、消费贷、企业投资贷、金融投机贷。

商业银行才是货币扩张的主角，却在通胀问题上彻底隐身，把所有骂名都转给央行和政府。

更隐蔽的是，商业银行体系天然具有 “通胀偏向”。

银行的盈利模式是利息收入，必须依靠信贷持续扩张才能维持增长；一旦信贷收缩，经济下行、坏账上升，银行自身就会面临危机。

因此，整个银行体系从结构上就倾向于推动温和通胀乃至严重泡沫，以保证债务链条不断裂、利息收益可持续。

这种甩锅设计带来了极不公平的后果：商业银行在繁荣时期通过 M2 扩张赚取巨额利息，独享货币创造的收益；

当通胀引发民怨、泡沫酝酿风险时，全社会却一致批评央行滥发货币；

当危机真正爆发，最终还是由财政出钱、央行兜底、纳税人买单。

私人资本赚走了所有利润，公共部门承担了所有成本与骂名。

主流货币理论之所以坚持 “通胀只来自央行”，根本不是基于事实，而是为了维护商业银行的特权。

一旦承认 M2 扩张才是通胀主因，就等于承认私人银行在合法地制造通胀、稀释民众财富、掠夺社会资源，整个金融体系的正当性都会动摇。

因此，教材必须死死捂住这个真相，把通胀责任牢牢绑定在政府身上。

归根结底，通胀不是简单的货币现象，而是制度性分配现象。

真正制造通胀的，是掌握货币创造权的商业银行体系；真正承担通胀代价的，是手持固定收入的普通劳动者。

揭穿 “通胀来自央行印钱” 的谎言，就是揭穿现代金融体系最公开的秘密：它不仅用债务绑架经济，更用通胀悄悄掠夺每一个人的财富。

下一章预告：

学术谎言三：央行独立是科学原则，是现代标志！

欢迎关注本号或同名公号，看全书免费连载，个人观点，欢迎留言交流。